看到这荒唐的逻辑，你是否会觉得可笑？可是，合上案卷，我却感觉心情沉重，丝毫没有笑意。这是一个在长时间激烈内心冲突折磨下扭曲心灵所产生的荒唐想法。在这荒唐而可怕想法的支配下，他举起匕首刺向睡梦中小钟的颈部。就这一刀，结束了一条鲜活的生命。
14.79%
本周各城市成交环比有升有降,未见明显趋势,从整体上看,29 个城市环比小幅下降1%,主要一/二/三四线城市分别变化为6%/0%/-4%。其中,部分由于年前的大幅推盘,深圳本周单周成交达到18 万平,再次创近两年来新高。由于去年同期为春节假期成交量较小,故本周同比较大。本周多数城市库存有所下降,其中与上周类似,北京、深圳库存降幅最大,环比下降2.4%/4%。其中北京库存连续四周下降,绝对库存已降至北京2012 年年初调整库存统计口径以来新低,去化周期降至27 周。二手房成交方面,统计的四个城市成交也有升有降,深圳、北京、天津、杭州成交环比分别变化-4%/5%/-13%/10%。 从股票市场来看,第四周(1..27)大盘大幅震荡,地产板块单周下跌2.16%,跑输沪深300 指数1.3个百分点。在我们跟踪的重点公司中,万科A 复牌后单周上涨15.6%。 北京市确定2013 年调控目标是保持房屋交易量的稳定以及交易价格的稳定,即"量价双稳"。今年北京将继续坚持房地产调控*策不放松,严格执行住房限购*策。加大保障房建设力度,增加普通商品住房的供应,稳定市场预期。对于一些价格上涨过快的项目或区域,将联合税务部门完善差别化税收*策,增加其交易成本。此次调控目标有两点值得关注:1)将交易量的稳定纳入调控目标,不再单纯强调价格的稳定,调控的思路仍然是从增加供应,实现量的稳定,从而达到稳定市场预期的作用。2)强调对于价格上涨过快的项目或区域,将完善差别化税收*策。北京区域间房价涨幅的差异较为明显,此前北京市房协发布新房价格数据显示,北京市四环内、四环到五环间及五环外成交均价涨跌幅分别为5.6%/0.6%/-3.2%。此次对于差别化税收*策的表述是和其房价涨幅的差异化相适应的,显示调控逐步走向差异化和精细化。我们认为北京市调控目标的思路较为清晰,目标也更为务实。至于差别化税收*策是否会出台以及出台后对市场的影响,还需关注北京房价的上涨幅度及具体征收方法和税率。考虑到"量稳"的目标,出台类似香港2012年10 月大幅提高"印花税"的可能性仍然偏低。 央行发布统计数据,2012 年末房地产贷款余额12.11 万亿元,同比增12.8%,其中开发贷余额3.87 万亿,同比增11.1%,比上个季度上升0.1 个百分点,住房贷款8.24 万亿元,同比增13.7%,比上个季度上升0.9个百分点。虽然由于影子银行等方面的影响,从贷款数据分析房地产市场受到一定的干扰,但我们仍认为可以从该数据中去判断部分趋势的变化。这组数据中主要有以下几方面值得关注:1)开发贷余额与三季度末增幅基本持平,随着销售回暖后,地产企业新开工需求的增加,银行对开发贷的支持力度仍在回升中。2)从按揭贷款方面来看,按揭贷款占新增居民中长期贷款的比例达到83%,为2010 年以来高位,接近2009年水平。按揭贷款占新增贷款的比重为20.5%,与2010 年Q2 的高位接近。单季度新增按揭贷款绝对额虽较上季度有所回落,但仍明显高于2010 年Q2 以来的各季度水平。该指标显示伴随销售回暖,目前按揭贷款对于居民购房的支持力度较大。目前销售旺盛的局面,与银行对于房地产贷款的支持相关,从四季度数据来看,资金面方面表现仍较为平稳,这也是目前地产基本面成交量持续放量的关键。 我们认为目前市况下,行业集中度提升是投资主线,龙头企业的潜在回报/风险比率优于同业。融资、产品线及市场份额获得方面的优势明显,而拿地等优势正逐步兑现到经营中,但这些优势却没有充分反映在其估值中,维持对万科、保利的推荐。 总体情况新房: 29 个城市平均销售面积为18.0 万平米,环比小幅下降1%(各城市环比算术平均,若按面积计算,则环比小幅下降4%),同比上升10358%。去年同期为春节假期成交量较小,导致本期同比数据较大且不具有可比性。 二手房:统计的四个城市本周二手房成交环比有升有降。杭州本周环比上升10%,绝对成交略高于12 年8月中下旬水平。北京成交环比上升5%,绝对成交略低于去年年底水平。深圳成交本周环比上下降4%,绝对成交较12 年年底水平稍高。天津成交环比下降13%,绝对成交与12 年12 月初水平接近。 城市情况四个一线城市成交环比除广州外均有所上升。深圳环比升幅最大为35%,绝对成交再创两年来新高。